تبقى أسعار الفائدة المحرك الرئيسي لسوق العملات الأجنبية (الصرف الأجنبي). أكثر من أي عامل آخر ، فإن قرارات البنوك المركزية هي التي تدفع قيم العملة.
في الأسابيع الأخيرة ، ركزت انتباه المستثمر على جاكسون هول ، حيث افتتح جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FERED) الباب أمام الفائدة الأولى في عام 2025 في أوائل سبتمبر. إشارة قوية تهتز بالفعل الدولار الأمريكي (USD) وأزواج الفوركس الرئيسية.
لماذا تملي أسعار الفائدة الفوركس
الآليات بسيطة نسبيًا: تجذب أسعار الفائدة الأعلى رأس مال أجنبي ، لأنها توفر عائدًا أكثر جاذبية على السندات والودائع المقومة بالعملة المعنية.
وعلى العكس ، فإن انخفاض أسعار الفائدة يجعل العملة أقل جاذبية. وبهذه الطريقة ، تشرح فرق سعر الفائدة سبب تعزيز العملة أو تضعفها ضد الآخر.
في حالة الولايات المتحدة ، دفع ارتفاع معدل الاحتياطي الفيدرالي في عامي 2022 و 2023 إلى Greenback ، مع وصول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوى في عشرين عامًا.
لكن اليوم ، الدورة تنعكس: التضخم ينخفض ، ويظهر النمو علامات التعب ، والعمالة ، الدعامة الأساسية للاقتصاد الأمريكي ، تضعف.
الولايات المتحدة تغذي سعر الفائدة. المصدر: FXSTREET
يعد باول أسواقًا للتخفيف النقدي
في خطابه في جاكسون هول ، اعترف جيروم باول بذلك ظلت السياسة النقدية الأمريكية “مقيدة” وأن توازن المخاطر يتحول الآن نحو سوق العمل.
وذكر إمكانية التعديل في وقت مبكر من اجتماع 17 سبتمبر ، مما يؤكد توقعات العديد من التجار.
كانت الأسواق سريعة للرد. انخفضت عوائد السندات ، وتراجع الدولار الأمريكي ضد اليورو (يورو) والين الياباني (JPY).
وفقًا لأداة CME FedWatch ، يتجاوز احتمال خفض النقطة البالغ 25 نقطة في سبتمبر 84 ٪. يتوقع المستثمرون حتى تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة بين الآن وحتى نهاية العام.
أداة CME FedWatch. المصدر: مجموعة CME
تأثير مباشر على الدولار الأمريكي وفوركس
من الناحية العملية ، يقلل انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة من الفرق بين العملات الأخرى. إذا خفف بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته بشكل أسرع من البنك المركزي الأوروبي (ECB) أو بنك إنجلترا (BOE) ، فإن Greenback ستفقد استئنافه ويمكن أن يضعف ضد اليورو أو الجنيه البريطاني (GBP). هذا ما رأيناه في الأسابيع الأخيرة ، مع EUR/USD مرة أخرى فوق 1.15.
سعر اليورو/الدولار الأمريكي الرسم البياني اليومي. المصدر: FXSTREET.
لكن المستقبل لا يزال غير مؤكد. إذا كان التضخم يرتفع مرة أخرى ، لا سيما نتيجة لتعريفات إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، فقد يبطئ بنك الاحتياطي الفيدرالي التخفيضات ، وبالتالي دعم الدولار الأمريكي.
وعلى العكس ، فإن الضعف الملحوظ في سوق العمل من شأنه أن يدفع جيروم باول إلى تسريع التخفيف ، إلى حساب Greenback.
دور التوقعات
من المهم أن تتذكر أنه في الفوركس ، ليس فقط القرارات نفسها التي تحسب ، ولكن قبل كل شيء ، التوقعات.
يقوم تجار الفوركس بضبط مواقفهم حتى قبل إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خطوة. وبالتالي ، فإن خطاب باول الذي يعتبر “دوفيش” (استيعاب) قد يضعف على الفور الدولار الأمريكي ، حتى لو ظلت أسعار الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي.
على العكس من ذلك ، قد تعزز النغمة المتشددة الظهير الأخضر ، على الرغم من قرار الوضع الراهن.
نقطة تحول استراتيجية للتجار
بالنسبة لمشغلي السوق ، يمكن أن يمثل هذا الخريف نقطة تحول. إن احتمال التخفيضات في معدل الاحتياطي الفيدرالي هو إعادة صياغة سطح السفينة ، مما يخلق فرصًا جديدة للأزواج الرئيسية.
إذا أضعف الدولار الأمريكي ، فإن العملات الناشئة وتلك في البلدان ذات الصلة العليا ، مثل الدولار الكندي (CAD) والدولار الأسترالي (AUD) ، يمكن أن تستفيد منها.
إلى جانب الأخبار العاجلة ، يذكرنا هذا التسلسل بحقيقة أساسية: أسعار الفائدة ، من خلال إملاء تدفقات رأس المال العالمية ، هي مقياس الفوركس رقم واحد.
بالنسبة لأي مستثمر ، فإن إعلانات جيروم باول وإعلانات الاحتياطي الفيدرالي ليست خيارًا ، ولكنها ضرورة.
